Центробанк сохранил ключевую ставку на уровне 14% впервые за полтора года

Банк России на заседании 11 сентября сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Регулятор взял паузу впервые с апреля 2025 года, прервав серию из десяти снижений подряд.

С начала 2026 года ЦБ уменьшал ставку на каждом заседании, но шаг становился всё осторожнее. Если в феврале и апреле показатель опускали на 0,5 процентного пункта, то с июня снижение замедлилось до 0,25 п. п. В июле ставка достигла 14%, и большинство экспертов уже тогда ожидали, что на этом смягчение остановится.

Заведующая кафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ имени Плеханова Светлана Фрумина назвала решение самым вероятным. По её словам, снижению мешают сохраняющиеся инфляционные ожидания и риск переноса издержек в цены. Для заёмщиков пауза означает, что рыночная ипотека и новые кредиты не подешевеют, а для вкладчиков - что доходность новых депозитов не упадёт. При этом Фрумина подчеркнула, что высокая ставка ограничивает потребительский спрос и тормозит экономический рост.

Старший научный сотрудник Института экономики и организации промышленного производства СО РАН Тлеш Мамахатов отметил, что пространство для дальнейшего смягчения сократилось. Годовая инфляция ускорилась до 6% из-за летнего скачка цен на топливо, и регулятор пересмотрел средний прогноз ставки на 2026 год в сторону повышения. Мамахатов полагает, что на жизнь россиян текущий уровень ставки влияет слабо - гораздо сильнее бьют топливный кризис, обвал акций ключевых компаний и рост безработицы на фоне дефицита бюджета.

Доцент Уральского государственного экономического университета Геннадий Ляскин считает, что ЦБ пытается удержать инфляцию любой ценой, и этой ценой становится экономическое развитие. По его мнению, не связанные с военным сектором отрасли испытывают серьёзные проблемы, а бизнесу всё сложнее обслуживать кредиты. Ухудшение финансового состояния компаний может ударить по персоналу и условиям труда.

Доцент НГУЭУ Эдуард Коложвари добавил, что на решение ЦБ повлияло и ослабление рубля на 10% в июле. Он описал парадокс: оживление экономики разгоняет инфляцию, а борьба с ней задирает ставки. При этом эксперт ожидает, что накопления россиян в ближайшее время будут расти, поскольку основные траты на отпуска и подготовку к школе уже позади.