Рост тарифов ЖКХ разгоняет инфляцию в России: аналитики рассказали, чего ждать к концу 2026

Годовая инфляция в России приближается к верхней планке прогноза Центробанка в 7%. Аналитики разошлись в оценках: одни не видят поводов для тревоги, другие ожидают пересмотра официальных цифр и даже нового витка ужесточения денежной политики.

Аналитик Freedom Global Владимир Чернов сохраняет прогноз на уровне 6,5% по итогам года. Это середина коридора ЦБ в 6-7%, поэтому принципиальных расхождений с регулятором нет.

Осенью месячные темпы роста цен могут ускориться из-за сезонности и индексации тарифов, однако к декабрю годовая инфляция, по его оценке, стабилизируется. «Резкого скачка цен в основной сценарий мы всё же не закладываем», - говорит эксперт.

Доцент кафедры финансового рынка и финансовых институтов НГУЭУ Эдуард Коложвари настроен куда осторожнее. Он указывает на свежий скачок: годовой прирост потребительских цен достиг 7,19%, а Минэкономразвития оценило его в 7,17%.

Только с начала октября цены выросли на 0,90%, а с января - на 5,94%. Эксперт считает, что Банк России, скорее всего, пересмотрит прогноз инфляции с 6-7% до 7-8%.

Его собственные инфляционные ожидания, как и ожидания опрошенных им бизнесменов, заметно выше - около 12%.

Кандидат экономических наук Геннадий Ляскин также полагает, что к концу года реальная инфляция будет измеряться двузначным числом, но до 20% не дотянет. Оценка Росстата при этом традиционно окажется ниже ощутимого роста цен.

В то же время экономист допускает замедление инфляции из-за сжатия общего спроса на фоне падения доходов населения. «Этот сценарий может быть сломан проявлением геополитических рисков. Сейчас гражданская инфраструктура РФ находится под атакой. При повреждении или частичной остановке какого-либо из секторов возможен локальный шок предложения, аналогичный топливному», - предполагает собеседник.

Главным фактором осеннего ускорения инфляции Владимир Чернов называет заметное повышение коммунальных тарифов с октября. Оно бьет и по кошельку граждан, и по расходам бизнеса, которые затем частично закладываются в цены товаров и услуг.

При этом бюджетные расходы поддерживают спрос, а нехватка работников раздувает затраты на зарплаты. Главным риском для своего прогноза аналитик считает существенное ослабление рубля.

Сильнее всего, по его оценке, подорожают ремонт, общепит и бытовое обслуживание - в этих сферах трудно сдерживать цены при растущих расходах на персонал и содержание помещений. На продовольственном рынке ожидается сезонное подорожание овощей, а при слабом рубле - импортных фруктов.

Среди непродовольственных товаров в зоне риска электроника и автозапчасти.

Эдуард Коложвари выделяет четыре фактора давления: бюджетный импульс, последствия топливного кризиса, рост тарифов ЖКХ, а также слабый урожай и болезни животных. По его данным, фактическое повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги достигло 17% и существенно превысило запланированные параметры.

Какой из факторов станет определяющим, эксперт предсказывать не берется. «До конца года еще очень много времени, а с той плотностью событий, которую мы наблюдаем в последнее время, может произойти вообще что угодно, вплоть до прилета инопланетян», - иронично заметил он.

Реализованные риски, по словам Коложвари, понемногу перекладываются в цены и продовольственных, и непродовольственных товаров. Скачок в услугах уже виден: сильно подорожали образование и ЖКХ.

Эксперта тревожит, что в экономике начинают раскручиваться инфляционные ожидания: все ждут роста цен и повышают свои. «Главное - не сорваться в эту спираль», - подчеркивает аналитик.

Владимир Чернов не ждет дальнейшего снижения ключевой ставки до конца года и сохраняет прогноз в 14% годовых. Чтобы ЦБ вернулся к смягчению, нужны устойчивое ослабление ценового давления и снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса.

Даже небольшой шаг вниз, уверен аналитик, вряд ли заметно повлияет на инфляцию. По оценке самого регулятора, полный эффект от изменения ставки проявляется в течение трех-шести кварталов, поэтому сейчас продолжают работать прежние решения Банка России.

Эдуард Коложвари допускает ужесточение политики. Из-за скачка цен, по его словам, вероятность повышения ставки растет.

По мнению экономиста, Банк России может поднять ключевую ставку до 14,5% с 30-процентной вероятностью. Снижения эксперт не видит вовсе.

«Поле вероятности для снижения не просматривается вообще», - отметил он. При этом экономист надеется, что до жесткого сценария не дойдет и ставка не будет двигаться в сторону повышения.

По мнению Геннадия Ляскина, Банк России будет удерживать ключевую ставку, пока остаются высокими инфляционные ожидания у населения и бизнеса.