Аналитик включил акции «Норникеля» и «Русала» в число фаворитов на осень

Инвестиционный консультант «ВТБ Мои Инвестиции» Денис Рязанцев включил акции «Русала» и «Норникеля» в число фаворитов на рынке. По его словам, бумаги обеих компаний заслуживают внимания этой осенью, несмотря на ряд финансовых рисков.

Аналитик выделил четыре главных фактора, которые определяют положение «Русала». По итогам первого полугодия 2026 года скорректированная EBITDA компании выросла до $1,23 млрд, а чистая прибыль достигла $196 млн. Годом ранее она фиксировала чистый убыток в $194 млн. Продажи увеличились на фоне роста средней цены алюминия до $3227 за тонну, однако затраты на электроэнергию тут же подскочили более чем на 30%.

Самая чувствительная зона для компании - это долг. Чистый долг «Русала» к концу полугодия увеличился на 10,5% и достиг $8,9 млрд. Эксперт подчеркнул, что на его обслуживание уходит 33% от EBITDA, что он считает чрезмерной нагрузкой. Облегчить ситуацию мог бы 25-процентный пакет «Русала» в «Норникеле», однако рассчитывать на значительные дивиденды от него пока трудно.

Сам «Норникель» сгенерировал достаточно EBITDA - сразу $3,9 млрд, но его скорректированный свободный денежный поток остался скромным, всего $0,2 млрд. Для реальных выплат компании нужны живые деньги, и единой позиции акционеров по дивидендам сейчас нет. Тем не менее, если выплаты состоятся, они могут составить 2-2,5 рубля на акцию. Сам факт, что компания, не делившаяся прибылью с 2023 года, решится на этот шаг, станет большим позитивом для рынка, заключил Рязанцев.